称10上构声震荡金价 机机会方无

　　国际金价日前遭机构轮番减持后持续横盘整理，金价机构连续第八个交易日徘徊于1300美元下方，震荡而与3月中旬1365.85美元的声称上方高点相比已经跌近7%。

　　分析人士指出：“近日美股走势强劲，无机在一定程度上吸引了原本属于黄金市场的金价机构资金，而美元的震荡上涨也打压了黄金价格的上升;此外，一些机构的声称上方大举减仓也给黄金价格带来压力。”

　　美股繁华成“吸金器”

　　资金总是无机偏爱高收益，特别是金价机构在牛市来临之际的股市，这一点正发生在美股身上。震荡标普500指数在上周五清淡的声称上方交投中攀至历史新高，而这已经是无机其年内多次创新高了。

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)美国现金股票交易负责人Doug Crofton说，金价机构从某种程度上讲，震荡在那次抛售中离场的声称上方投资者在股价上周走高时又追涨。

　　“因不断有迹象表明公司利润和美国经济增速在缓慢、稳步改善。与此同时，与那些支付历史超低利息的债券，哪怕是更多一点收益的黄金相比，股票要更有吸引力。”某外资投行人士指出。

　　对于美股的后市，渣打银行[则在日前举行的财富管理全球展望报告会上表示，2014年美国股票市场是投资者应该首选的投资，因为美国经济发展主要由内需带动，虽然当前美股已经涨至高位，但美股价值仍旧被市场低估，投资者大多集中于价格而非价值。

　　“从价值角度看，美国股票未来还有较大上升空间，加之美国经济不断复苏，财政拖累不会重现，资本支出将逐渐恢复，财富效应将进一步刺激消费支出。因此，今年美股和欧股有望出现低双位数的回报。”渣打银行表示。

　　美国股市和美元的上涨会不会再次引发市场对黄金的抛售?“下半年国际金价的走势将主要受到美国通胀变化趋势的影响，国际金价短期继续维持区间震荡，但在7、8月份将面临向下探底的压力，不过进入9月后有望迎来持续反弹的机会。由于6月份，美国公布的CPI增长仍然可以维持在较高的水平，虽然美元和美国股市的上涨将对金价形成压力，但是较高的通胀预期也将对金价形成支撑。”民生银行金融市场部市场研究中心表示。

　　业内人士指出，美股的接连走高，确实吸引了众多资金的流入，而此前随着国际环境的动荡，这些资金往往更加青睐拥有避险光环的黄金。

　　黄金市场方面，全球黄金ETF持仓继续流出，且美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的上周黄金持仓报告显示，对冲基金继续减持净多头，突显投资者对金价短线后市并不乐观。

　　数据显示，截至上周二，全球最大黄金ETF SPDR的黄金持仓量跌至780.19吨，单天减持超过1.79吨。这意味着在过去两个月内，SPDR投资者已经抛售了价值22亿美元的黄金。

　　此前2013年全球投资者共抛售了869吨价值370亿美元的黄金ETF，而金价也随之暴跌28%，创下1981年以来的最大跌幅。但随着今年一季度美国经济开始从严冬中缓慢复苏，黄金继3月份创下半年新高。

　　对于本周走势，英皇金融集团高级业务经理蔡若瑜指出，对于黄金来说，本周最为不利的因素依然是来自美国经济复苏和美元走强的压力。美元和美股同步走高，对黄金不利，同时，美元指数本周进一步扩大了反弹，美指技术面看好，下周有望继续走高。

　　多机构唱空1250美元

　　即便是今年以来投资回报最好的品种，也未能挽留投资者的心。

　　高盛统计数据显示，本年度至今回报最高的前三名是黄金、债券和一篮子空仓最多的标普500成份股GSTHVISP，回报最低的前三名是全球宏观对冲基金、股票多空策略对冲基金和布伦特原油。对冲基金集体排名倒数第五。

　　投资网站Optionsellers的创始人James Cordier表示：“从基本面来看已经没有任何理由投资黄金，随着经济逐渐复苏，避险天堂的光环已经褪去。”

　　巴克莱银行发布研报称，对黄金的实物需求虽然上升但不太可能“抵消投资者的负面情绪”，这将重燃交易所交易产品(ETPs)的资金流出。该行预计，现货金价将朝着该行关于金价走势第二季度预期目标的1250美元不断前行。

　　“尽管印度官方对黄金的进口数量将会上升，但是我们认为‘丢失的需求’中相当大一部分已经被非官方进口给弥补了，在我们看来，这意味着以净额基准衡量的黄金进口的有效增量将低得多。”摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份报告中称。

　　同时，其预计，近期现货金虽然偶尔会有涨幅，但并不可持续，预计现货金价将在今年第二季度和下半年分别跌至1250美元和1168美元。

　　美国商品期货交易委员会5月16日发布的报告显示，投机者持有的黄金期货净空头减少6322手，至净多头91634手，为5周以来首次减少，显示以对冲基金为主的投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱。

　　但瑞银集团(UBS)分析师Edel Tully发表评论称，黄金本周开局或许会走强，但是只有突破技术面阻力1316美元方能为进一步走高做好准备。

　　对于黄金的后期投资策略，渣打银行表示，当前全球经济稳步复苏，其建议投资者减持黄金。其建议投资者多元化配置资产，今年投资策略可以采取五成股票、四成债券、一成另类投资的比重进行配置。

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